瑋達(dá)化工12月30日訊 2016年最后一次EIA原油庫存公布之后，原油價(jià)格反應(yīng)不算大，現(xiàn)處于53美元上方。進(jìn)入9月，OPEC首次達(dá)成了八年以來的減產(chǎn)協(xié)議，石油行業(yè)紛紛架設(shè)起新的井架，大家或許都相信，油價(jià)在2017年還將再接再厲，但石油投資者還需關(guān)注這七大風(fēng)險(xiǎn)。

1、歐佩克協(xié)議值得質(zhì)疑

歐佩克的減產(chǎn)協(xié)議還有幾天就要正式生效了，但是產(chǎn)量未必會(huì)立竿見影地減少：首先，減產(chǎn)額度是基于六個(gè)月周期的平均數(shù)字，不見得1月就立即開始;其次，歐佩克在歷史上不遵守配額的記錄可謂劣跡斑斑，這次估計(jì)也少不了耍手腕;

最后，非歐佩克國家，尤其是俄國的減產(chǎn)承諾就更不靠譜。參與各方是否能夠說到做到，還有待于進(jìn)一步的觀察，但是原油市場顯然更有理由采取懷疑的立場，而非現(xiàn)在這樣心安理得。

2、利比亞和尼日利亞將增產(chǎn)

歐佩克的兩個(gè)關(guān)鍵角色利比亞和尼日利亞都沒有參與減產(chǎn)，他們有充分的理由大幅增產(chǎn)。利比亞最近幾個(gè)月已經(jīng)將日產(chǎn)量提升了大約30萬桶，而且伴隨他們的最大石油出口終端錫德爾(Es Sider)恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)，他們希望明年再提升30萬桶。尼日利亞也有幾十萬桶的增產(chǎn)空間，這部分產(chǎn)能是因?yàn)榻衲暝缧r(shí)候“尼日爾河三角洲復(fù)仇者”(Niger Delta Avengers)的襲擊而損失掉的。尼日利亞政府正計(jì)劃恢復(fù)這些產(chǎn)量。合計(jì)起來，利比亞和尼日利亞的增產(chǎn)幅度大約能夠抵掉歐佩克一半的減產(chǎn)幅度。

3、美國頁巖油卷土重來

現(xiàn)在大家都在觀察美國頁巖油行業(yè)的反彈速度。能源信息署的數(shù)據(jù)顯示，日產(chǎn)量已經(jīng)較7月低點(diǎn)增長30萬桶以上。不過，這還只是開始。原油和天然氣鉆機(jī)數(shù)量5月見底后已經(jīng)反彈了了60%以上。

對(duì)于美國頁巖油2017年的增產(chǎn)幅度，分析師們的預(yù)期從50萬桶到100萬桶不等。具體增幅現(xiàn)在還難以斷言，但美國頁巖油2017年將大大增產(chǎn)是肯定的。

4、 美元趨于強(qiáng)勢

美元在過去兩年時(shí)間當(dāng)中升值了超過20%，現(xiàn)在正處于近十年以來的最高點(diǎn)。聯(lián)儲(chǔ)本月做出了加息的決定，而且未來還將更多加息。強(qiáng)勢美元會(huì)使得以美元計(jì)價(jià)的原油對(duì)許多國家而言變得昂貴，構(gòu)成對(duì)需求的打壓。

一些分析師已經(jīng)指出，這只能讓一些歐佩克國家有更強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)去違背減產(chǎn)承諾。一旦協(xié)議成為一紙空文，這對(duì)于油價(jià)意味著什么不言而喻。

5、需求增長遲緩

能源信息署估計(jì)，原油日需求2017年將僅增長130萬桶，為多年以來的最低。尤其是中國，鑒于其戰(zhàn)略儲(chǔ)備已經(jīng)極為充足，胃口肯定不會(huì)再向之前那么好。

需求疲軟之下，市場要重歸供求平衡，自然就需要更長時(shí)間。

6、庫存依然龐大

原油庫存依然居高不下，無論在美國還是在世界層面都大大超過長期平均水平。美國庫存第三季度一度減少，但是第四季度旋即反彈，讓希望今年的水位能夠大幅降低的人們夢碎。

現(xiàn)在的庫存和幾個(gè)月前幾乎完全一樣。2017年，庫存預(yù)計(jì)會(huì)再進(jìn)入縮減通道，但是其龐大的規(guī)模顯然還會(huì)持續(xù)拖油價(jià)上漲的后腿。

7、投機(jī)資金不容忽視

2014年以來，對(duì)沖基金和其他一些投資經(jīng)理人都在大力做多，這也在很大程度上幫助推動(dòng)了近幾周的漲勢。這種凈多頭頭寸的大規(guī)模累積也帶來了風(fēng)險(xiǎn)，一旦不利信息出現(xiàn)，價(jià)格完全可能伴隨著這些投機(jī)者的反應(yīng)而急速下行。

總的來說，2016年最后一次EIA原油庫存并沒有給油價(jià)多頭帶來任何驚喜，不過結(jié)局不算太差，至少相對(duì)于今年26美元的油價(jià)最低點(diǎn)來說，油價(jià)漲幅已超過100%。至于明年油價(jià)該怎么走，還看這七大風(fēng)險(xiǎn)事件的演變。